【投资简讯】必康制药跨领域投资布局新能源和矿石领域

【资料图】

1月12日，延安必康制药股份有限公司（简称为“必康制药”）发布公告称，将分别与两家公司投资合作，成立新能源领域和矿石领域合伙公司。必康制药拟使用自有资金18,000万元，与王子冬先生共同出资设立东莞北度新能源有限公司（暂定名，实际以工商部门核定为准，以下简称“北度新能源”）；同时使用自有资金7,000万元，与东莞市福颐智瑞信息技术有限公司（以下简称“福颐智瑞”）共同出资设立东莞北度新能矿技有限公司（暂定名，实际以工商部门核定为准，以下简称“新能矿技”）。

关于此次投资设立的两家公司，合作双方出资情况如下表所示：

公司具体经营信息如下表所示：

必康制药本次对外投资旨在充分利用福颐智瑞在新能源新材料行业的技术研发和信息咨询经验。其中必康制药本次合作伙伴王子冬先生深耕于汽车动力电池产业多年，此次双方合作可以进一步拓展公司在新能源业务领域的市场，推动公司产业布局及战略规划的顺利实施，实现合作共赢的目的。

必康制药2022年三季度实现营业总收入61.7亿元，同比上升10.36%,实现归属上市公司股东净利润3.05亿元，同比下降50.01%,每股收益为0.1988元。此外了解到，必康制药所有对外投资股权结构如下表：

必康制药（证券代码：002411）的主营业务包括新能源新材料板块、药 物中间体板块、医药商业板块、医药工业板块四大类。

必康制药2022年三季度的销售毛利率为27.83%，销售利润率为9.14%，销售净利率为6.15%。相比上年同期，销售毛利率变化不大，销售利润率与销售净利率有所下降，说明期间费用控制水平下降，应加强期间费用的控制。

图表 1：销售毛利率、销售利润率及销售净利率变化图

从2022年三季度公司的长期投资和融资情况来看，长期投融资活动为企业提供-95,388.12万元的营运资本，说明企业的投资活动所需要或占用的资金，没有足够的长期性资金来保证，缺少的部分必然来自于企业的流动负债。

图表 2：投融资情况图表

数据来源：smartword

【行业运行状况】

从必康制药所处的行业角度看，整个行业的运行比较稳定，为企业持续创新提供相对稳定的环境。

2022年三季度全国生物医药行业（以相关上市公司为样本，下同）利润总额为1,074.77亿元，与2021年三季度的1,142.04亿元相比有所下降，下降了5.89%。行业利润呈现先上升后下降，波动上升的趋势。

从实现利润的稳定性来看，2022年三季度全国生物医药实现利润主要来自于内部经营业务，表明行业盈利基础比较可靠。

图表3：利润趋势变化图

全国生物医药行业2022年三季度的营业利润率为14.59%，资产报酬率为5.98%，净资产收益率为7.36%，成本费用利润率为18.41%。行业实际投入到自身经营业务的资产为18,113.43亿元，内部经营资产收益率是5.39%，对外投资的收益率是9.37%。

从生物医药行业内外部资产的盈利情况来看，内部经营资产收益率大于行业平均贷款利率，对外投资的收益率大于内部资产收益率，说明内部经营的获利能力较好，对行业的融资成本支持能力较强，同时对外投资的盈利能力也是令人满意的。

图表4：盈利能力指标表

图表5：利润趋势变化图

【投资案例简析】

必康制药选择本次两项投资项目，将有利于推动公司新能源电池、发电机、储能技术及矿物业务领域的市场拓展，进一步完善公司的业务布局，推动公司中长期发展战略的顺利实施，降低公司对原业务领域的依赖程度，提高公司的抗风险能力。

随着国内工业进程的加快和行业升级改造，目前新能源行业景气度较高，其中企业可重点关注电动车、光伏等新能源领域，增长潜力巨大，22-25年CAGR增长均在25%以上，并且相关产业链中国企业地位全球领先，将开启国内相关产业链超长景气度周期。